東超：中國(guó)對(duì)電解鋁、氧化鋁限產(chǎn) 全球鋁市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖
東超集團(tuán)全線上調(diào)鋁價(jià)，其稱(chēng)中國(guó)冬季減產(chǎn)，將造成全球鋁產(chǎn)量年化減少4百萬(wàn)噸，受此影響，今明兩年的全球鋁市場(chǎng)將由供應(yīng)過(guò)剩，轉(zhuǎn)為少量的供應(yīng)短缺。
3月有媒體報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)將對(duì)部分地區(qū)鋼鐵、電解鋁、氧化鋁限產(chǎn)。據(jù)網(wǎng)易報(bào)道，中國(guó)環(huán)保部等4部委和6個(gè)省市2月下旬已經(jīng)聯(lián)合印發(fā)了《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》。工作方案要求石家莊、唐山、邯鄲、安陽(yáng)等重點(diǎn)城市采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，各地采暖季電解鋁廠限產(chǎn)30%以上，氧化鋁企業(yè)限產(chǎn)30%左右。
東超稱(chēng)，除了減少空氣污染外，縮減鋁產(chǎn)能還將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供輔助作用，這可能會(huì)有助于提高中國(guó)的鋁廠的利潤(rùn)，從而改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。這提高了中國(guó)實(shí)施鋁業(yè)去產(chǎn)能的可能性。
東超指出，實(shí)際上，目前鋁已經(jīng)是繼煤炭、鋼鐵后供給側(cè)改革的下一個(gè)目標(biāo)了。
東超研究顯示，鋁行業(yè)是繼鋼鐵、煤炭和化工行業(yè)后，壞賬問(wèn)題最嚴(yán)重的一個(gè)行業(yè)，其中鋁行業(yè)的杠桿率僅次于鋼鐵和煤炭行業(yè)。而在過(guò)去兩年，這三個(gè)行業(yè)都相繼經(jīng)歷了供給側(cè)改革。
當(dāng)下，已經(jīng)有明確的證據(jù)顯示，中國(guó)將會(huì)在冬季縮減鋁產(chǎn)能。東超預(yù)計(jì)，這將會(huì)導(dǎo)致鋁產(chǎn)量減少4百萬(wàn)噸，也就是2017年預(yù)計(jì)會(huì)減少1百萬(wàn)噸，2018年會(huì)減少2百萬(wàn)噸?；跂|超的預(yù)計(jì)，這將會(huì)造成全球鋁市場(chǎng)2017年和2018年存在大約235KT和373KT的缺口，而之前高盛預(yù)計(jì)，全球鋁業(yè)大概存在167KT和561KT的盈余。
東超集團(tuán)認(rèn)為，供應(yīng)缺口，再加上煉鋁所用的上游產(chǎn)物的價(jià)格上漲，將會(huì)造成整個(gè)產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)高于預(yù)期。因此調(diào)高3個(gè)月/6個(gè)月/9個(gè)月的價(jià)格預(yù)期，至1942美元/噸，2000美元/噸，2100美元/噸。東超對(duì)2017年和2018年的預(yù)期為1942美元/噸和1950美元/噸。目前，LME期鋁價(jià)格約為1877美元/噸左右。
煉鋁用的鋁礬土和碳最近幾個(gè)月以來(lái)價(jià)格已經(jīng)上漲不少，而且東超認(rèn)為價(jià)格還將會(huì)繼續(xù)上漲。
在接下來(lái)的3個(gè)月中，東超預(yù)計(jì)鋁價(jià)將會(huì)有所上漲，主要認(rèn)為中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)回暖，全球PMI和中國(guó)信貸數(shù)據(jù)最近都在回暖。但是，目前來(lái)說(shuō)，鋁價(jià)受鋁業(yè)去產(chǎn)能漲價(jià)的影響還是會(huì)比較小，因?yàn)榭赡芤?-7個(gè)月以后，實(shí)際的產(chǎn)出缺口可能才會(huì)出現(xiàn)。但從6-12月的時(shí)間長(zhǎng)度來(lái)看，鋁價(jià)的前景相當(dāng)可觀。
其分析道，一方面，如果政府超乎預(yù)期執(zhí)行去產(chǎn)能，那么鋁價(jià)可能還有進(jìn)一步的上調(diào)空間。不過(guò)鋁價(jià)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)則在于，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，可能會(huì)導(dǎo)致需求減弱。
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